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Text File  |  1991-07-12  |  2.3 KB  |  57 lines
  1. A Quick Treasury Bill Price and Yield Calculator
  2. By Fred Shipley, Ph.D.
  3. Computerized Investing, January/February 1989
  4.  
  5. Treasury bills, like many short-term investments, do not pay regular
  6. interest.  Rather, they are sold at a discount from face value, and return
  7. face value at maturity.  The increase in value provides an implied return
  8. to investors. Since bills are sold at a discount from face value, an
  9. investor needs to know how yields are quoted, how the quoted yields
  10. compare with yields on other investments, and how to determine the
  11. discount price from the quoted yield and vice versa.
  12.  
  13. Bills may be purchased directly from the Treasury, through Federal Reserve
  14. banks in several major cities and through banks and brokerages.  (See the
  15. Investor's Workshop in the August, 1988 AAII Journal for a discussion of
  16. direct purchasing of Treasury securities, including T bills.)
  17.  
  18. The simple formulas presented below will do the calculations for you. 
  19. Strictly speaking, these are applicable only to bills with a maturity of
  20. six months or less.  Since maturities are short, the date features of your
  21. spreadsheet are quite useful.  
  22.  
  23. To generate the information you need, simply check a current Wall Street
  24. Journal, Barron's or other financial publication.  Quotes are usually
  25. given as discount yields.  If you enter that information into cell D4, and
  26. the maturity into cell D6, the spreadsheet will determine the discount
  27. price, and the coupon-equivalent yield. The coupon-equivalent yield is an
  28. uncompounded semiannual yield that can be compared with quoted yields to
  29. maturity for coupon bonds, such as corporate bonds. 
  30.  
  31. For individuals wanting to program these formulas in BASIC or some other
  32. language or spreadsheet, the formulas are simple and are presented below.
  33.  
  34.         D  =  Fd(t/360)
  35.  
  36.         P  =  F - D
  37.  
  38.         Y  =  365d/(360 - dt)
  39.  
  40. Where:  D is the dollar amount of the discount
  41.  
  42.         d is discount yield. This figure is reported in 
  43.           the financial media
  44.  
  45.         t is the time to maturity, in days
  46.  
  47.         P is the price of the T-bill
  48.  
  49.         F is the face value of the bill. ($10,000 is the
  50.           minimum denomination of T-bills; quotes are
  51.           usually for round lots of $1,000,000.)
  52.  
  53.         Y is the coupon-equivalent yield
  54.  
  55.  
  56. (c) Copyright 1988 by the
  57. American Association of Individual Investors